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“金融16 条”延期，供给端再出政策——金融16 条延期点评

“金融16 条”政策适用期限再延长，供给端稳地产政策再次加码。2022年11 月11 日，“金融16 条”出台，主要包括支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，鼓励依法自主协商延期还本付息，延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排等政策。

因城施策、支持刚改需求，保持合理融资、加大保交楼金融支持。

投资分析意见：“金融16 条”延期，供给端再出政策，维持“看好”评级。

风险提示：行业调控政策再收紧，销售和融资资金再趋紧、受限占比再提升。

（联系人：袁豪/曹曼）

基础化工2023 中报业绩前瞻：能源成本快速回落，化工价差逐步企稳，Q2 行业盈利底部震荡

Q2 供给端支撑力度较强，但终端需求回归缓慢，MDI 价格震荡运行；煤炭价格回落推动产品价差触底；供给偏紧支撑钛矿景气高位。

轮胎领域：海运费及原料持续下降，成本端压力缓解明显，下游国内、海外需求及订单同步恢复，Q2 业绩持续同环比增长。

周期品领域：Q2 需求疲软拖累周期企业盈利回落，部分周期底部反转。

新材料领域：国内自主可控进程加快，国产替代材料企业持续放量。

传统行业领域：关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链钛白粉龙佰集团、纯碱远兴能源、氯碱中泰化学，纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃荣盛石化、恒力石化、卫星化学（石化覆盖），农化关注复合肥新洋丰、云图控股、农药细分标的（润丰股份等）。

长景气底部上行板块：受内需恢复及成本下降，轮胎产业链（轮胎及耗材）有望持续受益。氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。

成长标的确定性修复：重点关注半导体材料雅克科技，MLCC 及齿科材料国瓷材料，面板材料东材科技、斯迪克、万润股份、濮阳惠成、飞凯材料、瑞联新材等，催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂新化股份等

核心假设风险：1）行业新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落。

（联系人：宋涛/马昕晔）

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